Perspectivas de inversión y portafolios de referencia en dólares para marzo de 2026

Mercado de capitales17-03-2026

 Febrero de 2026 se mantuvo estable en términos generales tanto en renta fija como en acciones. Sin embargo, esta calma se rompió hacia el cierre del mes, cuando la volatilidad repuntó con fuerza impulsada por dos choques clave.

• Primero, la Corte Suprema de Estados Unidos declaró inconstitucionales los aranceles implementados bajo la IEEPA -por sus siglas en inglés-. Esto abrió la puerta a posibles presiones fiscales si se obliga a devolver cerca de USD 175 mil millones recaudados. Para contener el impacto, la Casa Blanca respondió con un nuevo paquete de tarifas globales del 10 % y que podrían ascender hasta el 15 %.
• Segundo, la escalada geopolítica: EE. UU. e Israel realizaron una operación conjunta contra objetivos en Irán, lo que desencadenó contraataques regionales. Resultado: mayor volatilidad, petróleo al alza y temores renovados sobre presiones inflacionarias. El impacto sería transitorio bajo un escenario base, aunque más persistente si el conflicto se prolonga o daña infraestructura crítica.

En política monetaria, la Fed mantuvo la tasa y se mostró dividida. La mayoría quiere pausar recortes hasta ver señales más claras de desaceleración en la inflación. Aun así, el mercado sigue apostando por dos recortes en el segundo semestre del año.

Renta variable: ¿dónde están las oportunidades hoy?

Mercados desarrollados: Estados Unidos y Japón siguen liderando

Nuestra visión se mantiene positiva. A pesar del ruido geopolítico, la historia muestra que estos choques suelen ser temporales y que, una vez se despeja la incertidumbre, los mercados vuelven a alinearse con los fundamentales.

Estados Unidos continúa sólido. La temporada de resultados —casi finalizada— mostró compañías con un momentum robusto: ingresos creciendo alrededor de 9,2 % y utilidades avanzando 14,1 %, ambas cifras en máximos de varios años. El liderazgo sigue en sectores impulsados por tendencias de inteligencia artificial: tecnología y telecomunicaciones.

Japón también mantiene atractivo a pesar del fuerte retorno reciente. El nuevo congreso facilitaría la implementación de estímulos fiscales y recortes tributarios. Esto podría impulsar el crecimiento y continuaría fortaleciendo los fundamentales: utilidades al alza, eficiencia empresarial en mejora y flujos compradores globales. Las recompras corporativas continuarían siendo un catalizador clave.

Renta variable: ¿dónde están las oportunidades hoy?

Mercados desarrollados: Estados Unidos y Japón siguen liderando

Nuestra visión se mantiene positiva. A pesar del ruido geopolítico, la historia muestra que estos choques suelen ser temporales y que, una vez se despeja la incertidumbre, los mercados vuelven a alinearse con los fundamentales.

Estados Unidos continúa sólido. La temporada de resultados —casi finalizada— mostró compañías con un momentum robusto: ingresos creciendo alrededor de 9,2 % y utilidades avanzando 14,1 %, ambas cifras en máximos de varios años. El liderazgo sigue en sectores impulsados por tendencias de inteligencia artificial: tecnología y telecomunicaciones.

Japón también mantiene atractivo a pesar del fuerte retorno reciente. El nuevo congreso facilitaría la implementación de estímulos fiscales y recortes tributarios. Esto podría impulsar el crecimiento y continuaría fortaleciendo los fundamentales: utilidades al alza, eficiencia empresarial en mejora y flujos compradores globales. Las recompras corporativas continuarían siendo un catalizador clave.
 

Alternativos: infraestructura al frente, crédito privado detrás

Los activos alternativos refuerzan su papel estratégico para diversificar y gestionar los riesgos en los portafolios de inversión. La preferencia sigue liderada por infraestructura, luego crédito privado.

Infraestructura

Dejó de ser un activo de nicho para convertirse en un pilar de portafolios institucionales. El sector crece impulsado por digitalización, expansión de centros de datos, transición energética y apetito inversor creciente reflejado en niveles récord de levantamiento de capital. Aun así, la moderación en transacciones y los retos regulatorios hacen clave la selección.

Crédito privado

Sigue ofreciendo spreads superiores al mercado sindicado con una originación robusta. Aunque los retornos recientes se normalizaron, los fundamentales permanecen sólidos y los niveles de incumplimiento siguen alineados al mercado público. El desafío está en un levantamiento de capital más débil y mayor competencia.

Private equity

Empieza a mostrar señales de reactivación: mayores montos de salida y transacciones de mayor tamaño. El reto sigue siendo la brecha entre llamados y distribuciones, además de un levantamiento de capital concentrado en gestores establecidos.

Inmobiliario internacional

Muestra mejoras graduales: más transacciones, estabilización de precios y crecimiento operativo. Sin embargo, persisten riesgos relevantes —vacancia elevada, morosidad en hipotecas comerciales tasas de capitalización que no compensan plenamente frente a tesoros—, por lo que la selectividad es crítica, con preferencia por segmentos más estables como el industrial.

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